“得了吧，别装了，好像你们不紧张似的，快点进去，等着我给你们上课，”冯一平在膀子上摸了几下。
里面温暖如春，在外面，又是这样海边相对的制高点，小风那个一吹，还真的有些凉。
“怎么突然想到今天把我们叫过来？”佩奇问。
冯一平没有回答他们这个问题，挥手让服务员出去，自己给他们倒茶，“时间是过得真快，一眨眼，我都快30了，”
那两位楞了一下，然后齐齐拍了冯一平一下，“你哪里30岁？你27岁了吗？我们都还不到35岁好不好，”
他们都比冯一平大7岁，如果冯一平都满30，他们不是快40了？
“哈哈，还有几个月，”冯一平笑道。
这两个家伙，看来现在对年龄也是有些敏感。
也是，这两个钻石王老五，现在也都到了要考虑婚姻的时候，确实也不再是几年前的毛头小伙。
“看到都已经到了07年，但我们每月要交的保费，却越来越高，乔布斯可能有些不确定，昨天专程打电话问我这件事，”
“那你可能要做好准备，他这两天心情一定不太好，”佩奇说。
“还用你说，”冯一平苦笑。
熟悉乔布斯的人都知道，在这样重大的发布会之前，他真不是一般的狂躁。
因为他对这样的发布会，不是一般的重视，会在各种细节上，各种吹毛求疵，所以会遇到各种问题。
“考虑到他对这次发布会的重视，也考虑到他们这次发布的产品，对苹果的重要性，我觉得，还是应该在发布会之前，让他听听好消息，让他至少放下一边，”
布林又直直的看着他，“你又一次预测准了，”
“什么？”冯一平一愣。
跟这些家伙说话，就是这样费劲，他们好像完全不关心你话里的重点。
“这样的智能手机一发布，鲁宾的产品，可就有了大用场，”布林说。
“你说的是这个？我只是觉得，pda（掌上电脑）已经发展到了现在的地步，根据摩尔定律，未来可能会有越来越小巧的类似产品出现，只是没想到，这一天看起来会来得比我预想的还要快，”冯一平说。
还是那句话，在知道未来的正确趋势后，再来找一两条能让人信服的理由，真的不难。
“硬件的发展，确实出乎我们的预料，”佩奇说，“当初我们刚接触计算机的时候……，”
“扣扣，”有人在门上敲了两下，“一平，乔布斯到了，”
“哦，”冯一平刚走到门口，清瘦了很多的乔布斯，穿着运动鞋、牛仔裤和黑色高领毛衣，已经登上了假山。
“冯，”他匆匆的跟冯一平他们握手，快步走进阁内，“这个该死的天气！”
吴倩轻轻的从外面把门关上，冯一平给乔布斯倒了一杯茶，“我也不问你发布会的事了，”他说，“我先跟大家解释一下我们这笔投资目前所遇到的问题，”
从乔布斯的态度来看，发布会那边的准备，肯定也不太顺利。
“尽管已经到了07年，尽管我们的保费，依然在上涨，但我可以可能的告诉大家，我们的这笔投资，依然是正确的，形势，也正在向我们预测的那样发展，”
乔布斯用双手转着茶杯，像是在暖手一样，“按照之前的预测，在今年，很多什么可调利率……，”他显然对有些名词不是太熟悉。
“可调利率次级贷款，”冯一平补充道。
“对，就是那个，到了今年会生效，也就是贷款利率会提高，然后，前两年那些脑子发热，购入大批房产的家伙，会负担不起这样高额的利率，所以无法偿还贷款，所以我们做空的房贷证券，不是应该下跌，我们的保费，不是也应该变少，怎么现在反而在上涨？”
“可调利率次级贷款，利率现在确实是越来越高，同时，因为房价上涨幅度有限，很多投资者手里的房产估值不再攀升，银行也不同意他们再把房产抵押贷款，”
这个，可以说是明年那场危机的重要原因。
在美国，贷款人可以用贷款买的房子再抵押贷款，同时，可以对抵押品（房子）进行再估值，如果估值上升，可以再贷更多的钱……。
也即是理论上说，只要房价不断上涨，总能从银行那里拿到钱，来偿还你以前从银行那里借的贷款，就一直没有违约风险。
但是，当房地产市场到了，涨不动的时候，也就是现在这个时候，麻烦就来了。
“实际上，现在违约的房贷，已经超出我们预期，但是，就和你所说的，房贷证券，确实没有下跌，不但没有下跌，它们反而在上涨，”
“这就是我们当初跟你们说的，那所谓的额外因素，”
第二十九章 挑战华尔街（）
“就是这些额外因素，造成了原本应该下跌的证券，还在继续上涨”乔布斯问得很郑重。
“是的，”冯一平回答得很简洁，很肯定。
“你的意思是，包括穆迪、标准普尔、惠誉那三大评级机构，做出的可以投资的级别的证券，现在实际上是一团，”乔布斯嘴巴动了好几下，最后把那个词换成了“垃圾，”
但是谁都明白，他想说的是，狗屎。
“你其实说得没错，但不只是那些证券，包括那些评级机构，本来就是，狗屎，”冯一平把乔布斯想说的那个词说了出来。
至少对很多中国人而言，那所谓的三大评级机构，狗屎得一塌糊涂，因为它们不止一次的下调过中国的主权债务评级。
但事实证明，在它们降低我们评级的时候，我们的国民经济，依旧平稳的运行得很好，依然保持着高速增长。
“如果我们看看它们的财报，就能发现一些问题，比如说穆迪，在2006年，机构化金融事业部的收入，占到了它总收入的44，利润率更是持续超过50，”
“也就是说，华尔街的那些大银行，是他们真正的衣食父母，那在很多时候，他们将不得不成为华尔街手里的工具，”
“其实，从成立以来，那些评级机构，和投行的关系，就一直很暧昧，很多评级机构的员工，会向往再投行工作，因为那样会赚得更多，”
“在这样的前提下，他们有时甚至会主动配合投行，让一些有风险的产品蒙混过关，”
“等等，”佩奇打断了他俩的话，“也就是，我们可以做这样的一个类比，我们现在面临的情况，就类似于所有的股票都在跌，但是，道琼斯的指数却在涨”
他用他还算熟悉的一个问题问。
冯一平点头，“是的，我们现在面临的，就是这么一个状况，”
“也就是，这个额外的因素，其实是包括，”乔布斯看了布林他们一眼，又看了冯一平一眼。
因为对这些专业知识并不了解，主要是哪怕对他们来说，那个猜测也太过惊人，所以，他们非常不确定。
“包括华尔街所有的投行，包括那些评级机构，甚至包括美联储，是他们一起，造成了目前这样和实际情况背离的状况，”冯一平又把他们没说的话说了出来。
布林这时像个小学生一样举起手来，“那是不是可以说，整个美国的金融界联手，导致了这样反常的情况出现”
冯一平摊了摊手。
乔布斯在桌上拍了一下，“这不是反常状态，这是，欺诈，”
“确实是欺诈，当然，这些家伙，现在虽然有所察觉，但未必知道事情的严重性，”
如果这些机构这会都知道这件事会有多严重，那么，像雷曼兄弟那样的公司，他们肯定会全力发动，想尽一切办法挽回损失，明年最多是元气大伤，而绝不会倒闭。
这个办法，后来也有美国的电影讲过，就是趁其它的同行还不太明了的时候，把自己手里的那些垃圾，全部卖掉。
与此同时，他们还可以像冯一平他们一样，反过来做空。
“再说，当整个华尔街，包括美联储在内，都这样做的时候，我想，那显然就不叫欺诈，不是吗”
这就是类似所谓窃钩者诛，窃国者侯。
华尔街捅下的篓子太大，可以这样说，他们成功的绑架了真个美国政府，整个美国经济，在这样的情况下，它们的所作所为，显然不会叫欺诈。
“但无论他们怎么掩饰，这个问题，总是遮不住的，实际上，市场目前就已经做出了反应，我们所投资的cds，也就是房贷证券信用违约互换产品，其中级别较低的，比如b级，市场价格已经在上涨，”
“这意味着什么”佩奇是不懂就问。
“这意味着，越来越多的人，不看好b级的房贷证券，越来越多的人，认为在当前的形势下，b级房贷证券，会出现大规模的违约，从而不具备投资价值，倒是具备做空价值，”
“因为购入b级的cds，实质上就是做空b级的房贷证券，”
这些话，冯一平说得挺艰难，他们听得也挺艰难，因为华尔街的那些家伙，创造了太多让冯一平这样专业的人听起来，都有些云里雾里的专业术语。
更何况是他们三位。
“打个不恰当比喻，我们投资的这个产品，就相当于，”冯一平想了一下，“就相当于你给隔壁的一个邻居，买了一份意外险，当然，受益人是你自己，”
“或者换种说法吧，”
那样的说法，就好像跟邻居间有什么说不清的纠葛一样。
何况在不少人看来，他和他在贝弗利山上的那个叫阿尔芭的邻居，本来就有些说不清楚。
“就相当于，我们给隔壁邻居的车，买了一份保险，当然，受益人还是我们自己，”
“现在的情况时，邻居的车，已经出了问题，但他说没有，保险公司也说没有，警察局也说没有，甚至他那起事故的受害者，也说没有，我挺好的，”
“问题�
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